Constant war der Sohn des Schuhmachers Jean Joseph Constant und dessen Ehefrau Jeanne Agnès Beaucourt. Nach dem Besuch der Armenschule besuchte Constant ab 1830 das Priesterseminar Saint Sulpice, um Priester zu werden. Er wurde 1835 zum Diakon geweiht, musste das Seminar jedoch vor seiner Priesterweihe aufgrund einer Liebesaffäre verlassen.

Nach seinem Fortgang aus dem Seminar wandte er sich einem radikalen Sozialismus zu und propagierte diesen als das „wahre Christentum“; der etablierten Kirche warf Constant vor, die Lehre Christi korrumpiert zu haben. Als er seine erste radikale Schrift veröffentlichte, die „Bible de la liberté“ (1841), wurde er zu einer achtmonatigen Haftstrafe und empfindlichen Geldbuße verurteilt. Eine noch radikalere Broschüre, „La voix de la famine“ (1846), handelte ihm einen weiteren Gefängnisaufenthalt ein.

Im Dezember 1851 führte Napoléon einen Staatsstreich aus, der das Ende des Zweiten Republik besiegelte und das Zweite Kaiserreich aus der Taufe hob. Wie zahlreiche andere Sozialisten, erblickte Constant im Kaiser zunächst den Verteidiger des Volkes und Wiederhersteller der öffentlichen Ordnung, wurde jedoch schon bald von der errichteten Diktatur enttäuscht.

Ab 1854 begann Constant seine „kabbalistischen“ Ideen einer breiteren Leserschaft vorzustellen und publizierte zu Themen wie Magnetismus, Magie und Okkultismus. In der Folge entstand sein bekanntestes Werk „Dogma und Ritual der hohen Magie“ (1855).

Sein katholischer Hintergrund veranlasste ihn, den „wahren“ Katholizismus und Okkultismus gleichzusetzen. Er postulierte, dass die Kabbala und das Tarot zur Entschlüsselung der einzig wahren und universellen Religion – des Katholizismus – führen könnten, wofür es allerdings einer Elite von Eingeweihten oder „Weisen“ bedürfe, um das Volk zur finalen Emanzipation zu leiten.

Im Alter von 65 Jahren starb Éliphas Lévi. Aleister Crowley, der im Todesjahr Lévis geboren wurde, sah sich als Wiedergeburt Lévis an.